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杏彩app-农林牧渔行业周观点:生猪价格继续下探白鸡价格触底回
本周申万农林牧渔指数下跌1.07%,沪深300下跌1.4%。个股涨幅前三名:梅花生物(4.4%)、西王食品(3.5%)、天康生物(2.5%),跌幅前三名:普莱柯(-8.1%)、牧原股份(-6.8%)、中牧股份(-4.8%)。投资分析意见:聚焦畜禽养殖盈利改善,宠物食品龙头崛起。重点关注上市公司:养殖产业链:牧原股份、巨星农牧、温氏股份、圣农发展、益生股份、海大集团、普莱柯;种植产业链:隆平高科、大北农、登海种业;宠物食品:乖宝宠物、中宠股份。
生猪养殖:猪价继续下探,产能去化加速确定性强,继续推荐生猪养殖板块。据涌益咨询,1月14日全国外三元生猪出栏均价13.44元/kg,周环比-3.4%。猪价持续走弱,行业压栏意愿较弱,当前生猪出栏体重仍处在近年同期低位:本周全国平均出栏体重为123.5kg,周环比-0.64%,月环比-0.11%,年同比-4.31%。本周90公斤以下小体重猪整体出栏占比为5.63%,较上周减少0.37%。本周猪病情况有所好转,小体重猪出栏减少。23年12月产能数据陆续公布,能繁母猪存栏继续下降:本周部分咨询机构公布2023年12月能繁母猪存栏数据,产能调减趋势延续。①涌益咨询:12月各养殖样本企业能繁母猪存栏环比-0.84%,中大养殖样本企业能繁母猪存栏环比-0.72%。②上海钢联:12月全样本企业能繁母猪存栏环比-2.09%;其中,规模场能繁母猪存栏环比-2.02%,中小散能繁母猪存栏-4.09%,调减较11月有所加速(11月综合全样本数据降幅为1.92%)。③卓创资讯:12月监测样本企业能繁母猪环比-1.93%(11月能繁环比-1.48%)。投资分析意见:主动与被动因素交织,建议密切关注产能加速调减趋势。当前养殖场户已出现主动或被动原因下的产能调减,具体原因包括养殖场户资金流的持续紧张(养殖亏损所致,近期关注部分猪企实控人变更与出栏结构变化)、养殖疫病的阶段性干扰(低体重猪出栏占比增加)等。预计后续猪价仍将延续低迷,行业企业现金流的进一步收紧或继续驱动产能加速调减与淘汰。高位能繁母猪存栏与低位的板块估值,仍是支撑板块左侧布局的底层逻辑,短期产能调减加速或是驱动板块行情的“催化剂”。标的方面,建议关注出栏增速快、资金安全性高、成本管控佳的优质猪企。重点关注牧原股份、巨星农牧、温氏股份、新五丰等。
肉鸡养殖:白羽鸡苗市场少量恢复出苗,价格走势偏强。肉毛鸡价格触底回暖。本周鸡苗市场开始少量恢复出苗,供给较少,鸡苗价格偏强,孵化盈利尚可,带动种蛋价格上行。据上海钢联,本周白羽肉鸡种蛋价格1.26元/枚,周环比+20%。白羽鸡苗均价1.77元/羽,周内呈现连续上行趋势。白羽肉毛鸡全国棚前成交均价为3.84元/斤,周环比+3.8%。投资分析意见:23年白鸡供给创下历史新高,考虑到上游种鸡存栏水平下滑的逐步传导,预计24年白羽肉鸡整体供应量将有所下滑,看好行业供需两端均有边际改善。就供给端而言,换羽比例/效率与国产种鸡的渗透是影响兑现时点与周期高度的关键变量。短期来看,23Q4盈利预期的破灭或促使行业进行一轮集中的种鸡淘汰,仍看好来年春节后白鸡“开工行情”季节性兑现。关注圣农发展、益生股份等。
宠物食品:12月宠物食品天猫、京东、抖音平台合计销售额为18.7亿元,同比+5%,环比-30%。1-12月累计销售额为232.8亿元,同比+15%。乖宝宠物:12月麦富迪、弗列加特天猫、京东和抖音渠道累计销售额分别同比-6%、+123%。中宠股份:12月顽皮、Zeal、领先天猫、京东和抖音渠道累计销售额分别同比-38%、+19%和+31%。佩蒂股份:12月爵宴、好适嘉天猫、京东和抖音渠道累计销售额分别同比+59%、-61%。
鳗鲡养殖:23/24鳗苗捕捞季陆续展开,苗情不佳,日本鳗价格短期有所拉涨。截至目前,东亚地区2024鳗苗捕捞季已开渔超过2个月,据中国鳗鱼网1月2日讯,12月下旬以来,中国地区的鳗苗捕捞量持续走低,日均苗获量只有个位数,中国地区日均苗获也较去年同期明显下滑。苗获不及预期,苗价有所走高,近期福建莆田日本鳗苗价格涨至23元/尾左右。受此影响,日本鳗价格亦有所上涨,美洲鳗价格则维持相对平稳。1月12日,2.5p、3p日本鳗价格分别为100、115元/kg,较12月初分别上涨10、15元/kg;2.5P、3P美洲鳗价格分别为78、88元/kg,与12月初基本持平。
风险提示:生猪、肉鸡价格持续低迷;转基因玉米推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后;养殖疫情爆发等。
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