生猪产业链较长，从饲料供应到育种养殖环节，这一阶段产出活猪，再通过屠宰加工由活猪变成猪肉及猪肉制品，最后通过零售进入消费者市场。总体来说，饲料、屠宰企业的门槛低，但收益稳定，毛利率在5%—20%。生猪养殖环节受猪价的剧烈变化在整个生猪产业链中利润波动最大，承受的风险也是最大的。因此通过养殖企业通过原料（豆粕、玉米）以及即将上市的生猪等期货品种进行套期保值能够锁定成本和利润。零售毛利率最高10%—30%，但零售端直接面对消费者市场，具有很强的品牌壁垒。

　　从上游饲料环节开始说，我们发现现在很多饲料企业像新希望、大北农、唐人神等都早已进军养猪行业。

　　饲料企业面临着市场竞争的优胜劣汰和产业结构的转变，寻求业务的拓宽和竞争力提升是在市场背景下的一个新尝试。饲料企业在养殖板块的扩张具有天然优势，饲料成本占据60%以上的生猪养殖成本，成本优势是第一宝；大型饲料企业又同时具备资本优势，在资本密集型的养殖环节，这一优势显得尤为重要。

　　生猪的养殖是最主要也是最受人瞩目的节，目前生猪养殖的集中度处于较低的水平但正在逐步提升。2019年全国生猪出栏量54419万头，前五大生猪养殖企业出栏量占比仅为7.5%。

　　从养殖模式上来看，大型养殖集团的模式主要分为“公司+农户”和自繁自养式。自繁自养就是指公司建设养殖基地进行规模一体化养殖，饲养母猪繁育仔猪，然后将仔猪饲养成肥猪出栏，公司+农户就是指需要农户代养，农户和公司签订分工合作协议，农户作为生猪养殖产业链条的一环，比如说公司养仔猪交给农户育肥。温氏股份属于紧密“公司+农户”型合同式养殖企业，牧原股份则属于自繁自养型。

　　在非洲猪瘟的背景下，我们会发现自繁自养具有天然的优势，整个流程可控，保证了生猪健康安全，并且防疫要求会做的比农户好。目前生猪养殖一体化也是一个明显的行业趋势。

　　最后来讲一下产业链最下游的屠宰环节，特点是行业竞争格局高度分散、提升空间大、产能严重过剩、机械化程度低。2019年规模以上定点屠宰率达33.13%，50%以上的市场被私屠滥宰所占据。

　　当前屠宰产能严重过剩，行业内实现全机械化的定点屠宰企业数量占比仅为10%左右。即使是大规模屠宰企业，屠宰开工率也较低在35%左右。

　　是由天下粮仓自主研发的一款大数据软件，目前涵盖近80个粮油饲料品种，包含农产品系列品种的价格、产量、销量、库存、未执行合同、开工调查、收购量、进出口数据、进口利润、加工利润、价差价比等重要一手调研数据。天下粮仓经过18年的发展，已经在超过500个大中城市，及上千个县级行政区域建立信息采集渠道，并形成一套行之有效的调研体系和完善的信息采集渠道，目前天下粮仓发布的深度调研数据获得业内普遍认可，已经成为产业客户商业决策及期货投资客户制定期货交易策略的重要参考！